银河证券
“董明珠健康家”问世、董明珠与孟羽童冰释前嫌、公司董事会换届，格力电器（000651）2025年上半年银河证券迎来一系列受关注事件。面对激烈的市场竞争环境，格力电器上半年交出了“增利不增收”的成绩单，其中公司二季度业绩承压，营收与归母净利润同比两位数下滑。
从市场表现来看，上半年家用空调市场竞争持续升温，中高端需求承压，格力电器消费电器业务（以暖通空调为主）营收762.79亿元，同比下滑5.09%，成为公司营收下滑重要来源。2025年半年报披露后，格力电器股价下挫。与此同时，格力电器市场总监朱磊发文称：品质，是最长情的承诺。
市场竞争加剧，空调业务承压
8月29日，格力电器发布2025年半年报显示，公司上半年营业收入为973.25亿元，同比下降2.46%；归母净利润为144.12亿元，同比增长1.95%。
第二季度银河证券，格力电器营业总收入为599.80亿元，同比下滑12.11%；归母净利润为85.08亿元，同比下滑10.07%。而今年一季度， 格力电器营业收入和净利润分别同比增长13.78%和26.29%。
从近五年格力电器半年报来看，上半年营收增速首度下滑，不过公司归母净利润虽然增速放缓，但绝对值创新高。
产业在线数据显示，2025年上半年中国家用空调、冰箱、洗衣机销量分别同比增长8.3%、3.7%、8.8%；中央空调销售规模同比下滑5.5%，其中内销市场受项目市场乏力及房地产市场调整影响，需求持续疲软，内销额同比下滑10.1%。
与此同时，受多方面因素影响，家用空调市场竞争持续升温。奥维云网数据显示，二季度家用空调线上2100元以下的低端机销量占比首次超过50%，中高端需求承压。
对于空调市场价格战，格力电器董事长董明珠稍早前表示，家电行业竞争非常激烈，大家不再追求技术突破，简单地偷工减料，以价格忽悠用户（的做法）。我们要坚守品质，消费者总有一天会看到，如果图便宜买1000元的空调，面临的维修成本远远大于购买一台质量好的产品，劣质产品耗电量也是正常产品耗电量的翻倍。
今年上半年， 格力电器占主营收入近八成的消费电器业务（以暖通空调为主）营收762.79亿元，同比下滑5.09%；毛利率33.20% ，同比减少0.29% 。
半年报发布前夕，格力电器与小米集团高管针对空调市场排名开始新一轮舌战。在这背后是上半年空调市场竞争加剧。奥维罗盘数据显示，2025年上半年，空调线上市场，格力空调市占率23.62%，同比减少0.17%；小米空调市占率15.32%，同比增长4.78%。
小米集团合伙人、总裁卢伟冰在上半年表示，“小米空调2024年是中国市场第四名，今年目标坐稳第三名，最近提出2030年目标，在中国市场空调要做到数一数二。虽然目标蛮难，但我认为小米机会很大。”
目前，美的、格力、海尔位居空调市场前三，按海尔智家（600690）2024年空调营收490亿元来计算，小米空调要达到第三，业务营收要突破500亿元。如此一来，美的、格力的压力也会增大。
近期，小米空调跃居“中国空调销量第三”“小米空调7月线上销量超格力”的信息此起彼伏。在小米集团今年半年报业绩电话会上，卢伟冰表示，今年上半年大家电价格战比较激烈，很多“老大哥”对小米比较重视，下起手来也不是很轻，但小米扛住了价格战的冲击，空调实现了量价齐升。
“小米不参与家电行业的价格内卷、不在意短期排名，一个月、一个季度的排名根本不重要，最重要的是长期的格局会不会改变，长期的胜利会不会在小米这一边。”卢伟冰认为。
公司渠道变革，多元化成效不彰
市场行业生变，格力电器也在内部变革。今年一季度，在格力电器（四川）2025品牌战略发布会上，格力电器正式发布全新战略品牌“董明珠健康家”，将通过场景化体验数据可视化、智能交互服务，重构零售价值链。
3月13日，董明珠健康家北京首店开业，董明珠现场介绍，未来董明珠健康家将达到1万家。随后，格力电器市场总监朱磊接受媒体采访时表示，2025年董明珠健康家将达到3000家。
格力电器再次加大直播力度，今年5月，一句“我带你去吃饭”，董明珠喊话孟羽童，两人“520”冰释前嫌。5月23日晚间，董明珠与孟羽童共同直播。
与此同时，在“好电器 格力造”品牌战略指引下，格力电器已从空调品类拓展至冰洗领域。今年以来，格力电器推出多款创新产品，覆盖空气健康、用水健康、洗护健康、膳食健康等领域，包括光伏家用空调、热泵洗护机、双系统平嵌冰箱、冷烟机等。目前来看，新品类业绩贡献度有限。
上半年，董明珠也迎来新任期。4月22日晚间，格力电器发布公告称，董明珠当选公司第十三届董事会董事长，张伟被聘任为公司总裁。意味着，董明珠再度连任格力电器董事长，卸任公司总裁一职。
近年来，董明珠“接班人”备受关注，董明珠上半年在与俞敏洪对话中透露，格力电器的接班人问题已经有所安排，目前已有三至四名预备人选。“几位候选人被安排在不同岗位上进行锻炼，关键在于通过实践筛选出最适合格力未来发展的人选。”
不过，董明珠在上半年股东大会上也说道：“今天台上都是新选任的董事，后面我们还要选总经理、董事长、副总。虽然我们有三年任期，但即使任期不到，你要不行一样下去，这就是格力的文化。”
面对竞争激烈的市场环境，格力电器在2025年半年报中表示“公司计划不派发现金红利，不送红股银河证券，不以公积金转增股本”。对比2024年半年报，格力电器推出“每10股派10元”的慷慨分红方案，引发关注。与此同时，格力电器股价开盘下行，截至8月29日收盘，格力电器报收42.60元/股，跌幅5.88%。
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